尚荣医疗买方信贷模式受挑战银行谨慎医院迟疑

大智慧阿思达克通讯社7月15日讯，通过与地方政府签署战略协议，鼓励当地医院接受银行贷款进行扩建，医院则在扩建中采购公司的产品和服务，正是尚荣医疗（002551.SZ）独特的买方信贷模式的通俗化演绎。然而，大智慧通讯社通过与银行和医院等各方面接触，发现尚荣医疗的独特商业模式正面临挑战：一方面，银行对这种模式心存疑惑，风控谨慎。另一方面，部分医院的债务负担也很重，扩建意愿也不强烈。

**银行对尚荣授信低于公司宣传**

在招股说明书中，尚荣医疗对买方信贷定义如下：公司向银行申请买方信贷额度，专项用于资金紧缺的医院购买本公司的产品或服务，公司为医院向银行的借款提供保证担保，银行根据项目进度发放贷款，保证专款专用。尚荣医疗2012年年报披露，去年2月，公司获得北京银行深圳分行5亿元额度信贷资金，去年10月，获得平安银行深圳分行5亿元额度授信，去年7月，与招商银行新洲支行签订授信协议，获得2000万元的循环授信额度。

2013年6月28日，尚荣医疗再度公告称，拟向兴业银行深圳龙岗支行申请买方信贷额度人民币3亿元，专项用于客户向公司购买设备及相关服务等。

在月初的专访中，尚荣医疗董秘林立也向大智慧通讯社表示，“平安银行（000001.SZ）、兴业银行（601166.SH）、招商银行（600036.SH/03968.HK）、北京银行（601169.SH）四家商业银行，为尚荣提供了总额16亿元的授信”。

不过，兴业银行相关部门通过各种渠道向大智慧通讯社表示，“截至目前，我们没有给尚荣一分钱的授信，因此，我们也不愿意出现在尚荣的授信银行名单中”。

大智慧通讯社就此继续向兴业银行相关人士求证，该人士表示：“我们只是接触过，现在肯定没有给尚荣授信。至于能不能做，需要看业务（人员）那边具体的方案了”。对此，林立则表示，“正在申请授信中”。

大智慧通讯社进一步向相关银行继续求证，招行一位内部人士说，“是有这个授信，但尚荣医疗没有提款”。他同时向大智慧透露，“去年本来批了5000万，但尚荣只要了2000万的额度，目前都没有提款”。

北京银行相关人士则表示，“目前使用的资金不算太多，但具体数字不方便透露”。他还同时表示，“银行在具体操作中，会根据风控要求调整授信额度，并不一定严格按照合同执行”。

平安银行则以“不方便透露客户信息”为由，拒绝透露与尚荣的相关信息。

**医院负债建设不被政策鼓励**

尚荣医疗持续盈利的一大支撑点在于：医院有扩张诉求，但现阶段资金短缺。公司此前接受采访时也表示，随着老龄化加剧、各种形式的医疗保险力度增大，二、三线城市对医院建设的需求会越来越大。尚荣医疗董事长梁桂秋也在不同的场合表示过，尚荣正是占据了这样的先机，“尚荣的生意是有前景的、挣钱的。”

尴尬之处在于，*目前并不鼓励公立医院负债扩张，公立医院的扩张冲动正在被遏制。去年6月，原卫生部部长陈竺就表示，公立医疗机构不能再负债搞建设、盲目扩张，要为民间资本、社会资本进入卫生行业、满足不同层次的需求留出空间。*发改委医改办和前卫生部均曾对县级医院债务问题进行调研，2010年底指出，负债公立县级医院占比已经高达97.1%。

二三线医院在医疗器械等方面的投入存在很大的浪费，已经引起各方重视。在地方政府债务问题越来越严峻的当下，“政府在对医疗资源的投入上是很谨慎的”，牡丹江市卫生局一位领导对大智慧通讯社表示。湖北省宜城市人民医院（县级医院）一位副院长也表示，医院的效益并没有随着医保力度的加大、患者流量的增加而增加，因哪家医院治疗癫痫好为各种成本也在相应的增加，“对很多地方财政状况不好的医院，日子还是很难熬的”。

2011年2月上市以来，尚荣医疗已经获得了18个医院的建设大单，很小的订单金额也有1.2个亿，很大的为20个亿，订单总额度已经达到61.8亿元。公司2012年的销售收入仅4.2亿元。今湖北癫痫病专业医院在哪年截至目前，框架协议转正式合同已经超过5亿元，签署合作框架协议也超过5亿元。

尚荣医疗披露与地方政府签署的合作框架内容显示，四川省通江县人民医院等9个项目均是自筹资金30%，剩余70%投资额由尚荣医疗提供买方银团信贷融资额度。此外尚荣医疗与牡丹江政府签订的肿瘤医院综合楼、*一人民医院扩建综合楼项目，更是只要求对方提供10%的投资金额作为首批建设资金。

其中一家医院所在的县政府相关人士对大智慧通讯社表示，“县里的财政收入的确很难支付庞大的医院建设支出”。相关数据显示，该县近3年人口流出比例都明显增加。县里的财政收入不足5亿元。但是，按照该县人民医院的建设合同，该县政府需要承担至少2000万的费用。该县还有地方债的压力。“政府对项目的还款压力可想而知”。

在上述项目中，至少有6个项目都明确对大智慧通讯社表示，“项目进展不如预期”。

大智慧通讯社通过电话与传真与尚荣医疗董秘林立对上述问题进行沟通，但截至发稿，没有收到任何官方回复。

**买方信贷模式大起底**

林立在月初（1日）接受大智慧专访时详细介绍了买方信贷模式：30%使用自有资金、70%的资金通过尚荣提供担保的银行借款，并且公司需提供70%买方信贷额度的15%作为保证金存入银行。在具体操作过程中，首先，尚荣会跟当地政府签订一个协议。这个协议将促成当地人大对医院建设的预算支持，“这对尚荣来说是保底的”；然后，尚荣将联合相关银行对企业进行尽职调查；很后，尽职调查完成后，尚荣、银行、医院将在尚荣与地方政府的框架协议下签订具体的项目合同。

大智慧通讯社辗转联系到尚荣医疗一位业务人员进行求证时，该业务员表示，“通常情况下，项目工程款通常按照，3-4-3比例支付的”。即：整个项目支出的30%由当地政府承担，“主要是颞叶癫痫怎么治地方财政”；40%由地方医院客户承担，通过将医院每月流水作为抵押从授信银行贷款；剩下的30%则由尚荣医疗作为担保方，从银行贷款支出。但他同时也表示，尚荣也会根据实际情况进行调整，“并不一定在每个地方都遵循同一标准”。

“因此，对银行而言，尚荣是银行资金安全的很终担保”，深圳一位长期跟踪尚荣医疗的私募老总对大智慧通讯社表示。他认为，尚荣的买方信贷模式有效运营的前提，“是公司（也即是尚荣）、银行、医院客户必须达到一定的默契，哪一方出了问癫痫病危害题，都预示着这种模式的不可持续”。在他看来，地方政府大都被地方债务困扰、基层医院资源配置不合理（存在浪费）、尚荣自身缺乏核心竞争力、银行的银根紧缩压力等等，都会对买方信贷模式构成很大的压力。